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【棕油热点】出口限制解除棕油大幅下跌但仍需谨慎对待 20220609

  【棕油热点】出口限制解除棕油大幅下跌但仍需谨慎对待 20220609据外电6月9日消息,根据印尼贸易部周四公布的一项规定,印尼已经启动一项出口加速计划,旨在出口至少100万吨毛棕榈油及其衍生品。该规定将立即生效,且加速计划的有效期到7月31日。6月7日签署的规定显示,如果需要更大的出货配额,这个配额可超过100万吨的限制。

  作为全球最大的棕榈油生产国,印尼允许从5月23日起恢复出口,此前为期三周的禁令旨在支撑国内食用油供应,并抑制失控的价格。然而,由于出口商面临着确保国内供应的新要求,发货量重新开始放缓。这些瓶颈令农民感到不耐,他们一直在努力出售棕榈果,因为工厂中的储存空间都已经满了。

  “加速计划是中政府实施的,目的是在种植者层面维持产量稳定和新鲜果串的价格。

  在实施出口禁令前,印尼平均每个月的棕榈油出口量在250-300万吨之间,当时正值全球植物油供应不确定。政府还将毛棕榈油出口关税(tax)及出口专项税(levy)的合计上限从每吨575美元下调至488美元。加入出口加速计划的公司必须向贸易部的在线平台提供有关他们仓储库存的信息和其他数据。在解除出口限制后,政府引入了一项国内销售要求,及棕榈油出口商只有在国内出售其部分产品后才可获得出口配额。

  评述: 印尼二季度出口政策变数较大,从出口禁令出台到取消,再到1000万水平的DMO,显示了印尼棕油当前供需的困境,其一,印尼计划自5月31日取消对散装食用油的补贴,用DPO(国内价格义务)取代,该政策一定程度与印尼出口禁令存在同一问题,即难以达到降低国内食用油价格的目的;其二,出口禁令叠加增产周期,印尼国内的库存压力明显。限制政策不仅没有降低国家现货价格,反而造成国内库存涨库,因此最后印尼不能放开出口。

  马来劳工问题反复、棕油复产不及预期,5月库存大概率继续回落。虽然马来于二季度出全面开放劳工引入,但劳动力问题未能就此有效解决,近期印尼取消派遣其公民到马来西亚棕榈油种植园工作的计划,马来西亚庄园主协会(MEOA)称,由于约12万工人的严重短缺,其可能遭受更多棕榈油产量损失。

  据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,2022年5月1-31日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减少2.28%,据高频数据显示,5月1-31日马棕出口环比增加20.5-24.64%。6月10日MPOB将公布马棕5月官方数据,市场预估马来西亚5月底棕榈油库存料下降至151-155万吨,仍处于近年的底部。

  豆油方面:端午节期间,EPA公布EPA公布RVO正式方案,该政策维持对生物柴油政策的支持,利多生柴及其掺混原料豆油。这是豆油持续上涨的主因,而近日棕榈油较大的利空消息,致使近日豆粽价差扩大,今日涨幅超过300点,预期豆粽价差仍将就走扩。

  国内方面:监测数据显示,截至6月6日当周,全国主要港口棕榈油库存为25.6万吨,较上周减少2万吨,连续第四周回落,不断刷新本年度新低。整体来看,目前国内低库存、高基差的现状对盘面构成强支撑。现货方面,广州24度棕榈油,报价15720元/吨,但基本无货,属于有价无市。

  总结:本次下跌,既是情绪的释放,也是缓解了现货市场供应紧张局面,短期盘面需要消化此利空。但马棕榈油产量恢复不及预期,除印尼外,其他主产国以及主销国均维持低库存,既是印尼全部放开,全球油料供应紧张的局面彻底缓解,只能说缓解一部分,加上美豆近期持续创新高,豆油及豆粕价格也居高不小,能源供应紧张,原油价格持续上涨,因此棕榈油回调也是局部回调,难以出现单边大幅趋势下跌。

  期货方面:2209合约在11000关口下跌会受到支撑, 可关注突破压力,若突破11000,继续突破10000关口压力很大。除非美豆大幅回调,才有可能突破10000。目前全球粮油供应紧张的局面并未有效解除,俄乌战争以及美豆潜在天气炒作仍在,因此空单谨慎持有。关注明日马棕库存下降幅度。

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